AI时代收益来源已从「信息差」转向「认知差」：谁更快获得信息不再重要，谁能提出更好的问题才是关键

工银国际首席经济学家程实及高级经济学家徐婕近日发表观点指出，AI正在打破市场的信息茧房，但市场波动并未因此显著降低。深层原因在于：当信息差被AI快速抹平之后，决定价格分歧的核心变量已从"信息差"（谁更快获得信息）转向"认知差"（谁能更好地理解与判断信息）。

从信息差到认知差：收益来源的根本性迁移

过去，市场研究更多依赖谁更快获得信息、处理信息和解释信息。AI大幅提升了信息的获取与处理效率，却难以替代人类提出好问题、建立合理分析框架、形成穿透力非共识判断的能力。这意味着，AI时代的超额收益，将不再来自速度，而是来自深度。

程实进一步警告，随着全市场越来越多机构使用相似的AI工具，模型趋同可能带来新的尾部风险：共识形成更快，瓦解也更快，市场波动或将进一步放大。当所有人都用同一套AI模型分析同一组数据时，"独立思考"反而成为最稀缺的资源。

AI可以提高答案的生产效率，却难以替代提问的能力，也难以消除世界观的差异。

未来核心能力：提问而非获取

这一判断对投资者和从业者都具有深远启示。未来值得重视的方向将从"更快获取信息的能力"转向"提高认知差异化的能力"。谁能提出更好的问题、建立更合理的分析框架、形成更具穿透力的非共识判断，谁就能在AI时代获得超额回报。信息平权之后，认知深度才是真正的护城河。