长鑫第六代 DRAM 平台首次确认基于 4F²，工程样片验证已过

第六代平台第一次被确认建在 4F² 上

10 月 30 日晚，长鑫科技开了 2026 年第三季度业绩说明会。会上最有分量的一句话不在财务数据里，而在工艺：基于 4F² 架构的第六代 DRAM 工艺技术平台已完成工程样片验证。此前长鑫只在学术论坛上谈过 4F² 架构的进展，这是第一次把第六代平台和 4F² 明确绑在一起。

4F² 指的是单元面积压到 4 倍特征尺寸平方，配套的是垂直沟道晶体管。相比现在主流的 6F² 平面沟道方案，同样的光刻条件下单位面积能塞进更多存储单元——在先进设备受限的前提下，这是靠结构创新继续往下走的现实路径。按产业惯例，工程样片验证完成意味着核心性能指标已经在真实晶圆上达到设计预期，接下来是客户端验证，通过之后才能谈规模量产。

一组反差极大的数字：营收涨六倍，利润转正

财务口径上，公司披露第三季度营收约 1187.14 亿元，同比增长 613.18%；归母净利润约 544.35 亿元，同比扭亏为盈，环比增长 3.01%。前三季度 DDR 系列在整体营收中的占比持续上升：上半年 DDR 收入 694.72 亿元占 46.22%，LPDDR 收入 781.91 亿元占 52.02%。

环比只涨 3% 而同比涨了六倍，说明比较的基数已经换了一个量级。公司把环比增长主要归因于子公司权益结构：长鑫新桥和长鑫集电两家控股子公司第三季度的营收和利润环比增速都超过 50%，是集团这一季增长的主要驱动力。

存储行业的利润从来不靠卖得多，靠的是供需缺口加上长约，把价格锁在成本线之上。

长协和 Q4：把未来的不确定性提前卖掉

管理层在会上说，长协相关工作进展顺利，已与多家头部客户协商长期供货协议，用来锁定中长期的确定性需求。在供求延续紧缺加精益制造的双重支撑下，公司预计第四季度毛利率继续保持稳定。

把这条和上个月的现货市场对上就更清楚了：10 月 DDR4 8Gb 合约均价 27.5 美元、环比涨 5.77%，创下历史新高；Q4 整体 DRAM 合约价的预期涨幅在 15% 到 20%。在涨价周期里签长协，对买方是锁价，对卖方是锁量——本质是把未来的不确定性换成一张双方都不太好反悔的纸。

接下来的观察点有两个。一是 4F² 平台的良率爬坡速度，工程样片过了不等于能量产，DRAM 的良率曲线比逻辑芯片更陡，新架构尤其如此。二是长协的定价机制里有没有价格下行时的重谈条款，这决定了这轮周期的利润能在报表里留多久。国产存储这一轮的真正分水岭，不在于能不能做出样片，而在于能不能在涨价周期结束前把产能和良率都推到盈亏线以上。