宇树科技IPO发行价150.8元：具身智能第一股定价出炉，募资超60亿

2026年8月6日，宇树科技（688836.SH）发布科创板上市发行公告，确定发行价格为150.80元/股，发行4044.64万股，预计募集资金总额约60.99亿元，将于8月10日启动网上、网下申购。作为首个登陆A股二级市场的具身智能头部标的，宇树的定价被业内视为整个赛道的"估值锚"。

具身智能200亿俱乐部的资本竞速

据21世纪经济报道统计，截至2026年8月，估值站上200亿元的具身智能公司已有六家，被称为"具身智能200亿俱乐部"。按照业务重心，这六家公司大致可分为两派：整机派以宇树科技、智元机器人为代表；大脑派则包括银河通用、星海图、智平方与自变量。

资本化竞速已进入高潮。仅宇树定价公告后一天，市场便传出另一头部公司自变量机器人向港交所秘密提交上市申请的消息。此前智元机器人、智平方也已传出赴港上市计划。其中智平方和自变量均只用了4个月便实现估值从百亿到200亿元的翻番，星海图甚至不到两个月。

当一家公司因为AI监考系统失灵而让5.8万人重考时，大洋彼岸的具身智能赛道却在上演估值翻倍的资本盛宴。技术与资本的速度差，本身就是一个值得深思的信息差。

华泰证券在8月6日的机器人双周报中判断，机器人行业正从"主题定价"转向"量产与需求验证定价"，宇树的发行定价有望成为板块重新定价的锚。宇树科技CEO王兴兴此前表示，公司2025年人形机器人出货量已突破千台，2026年目标为万台级别。

技术层面，资本给出高估值的核心依据并非机器人本体，而是具身大模型的自研能力。行业共识是：机器人公司如果不做大模型，是没有未来的。宇树科技在招股书中特别披露，公司将引入大模型相关龙头企业作为战略配售投资者，聚焦AI大模型与具身智能相关技术研发，提升机器人对复杂场景的理解能力和泛化能力。

根据招股意向书，宇树科技此次募资将主要用于新一代具身智能机器人研发及产业化项目、全球营销与服务网络建设、以及补充流动资金。公司产品线覆盖消费级、科研级和工业级三大领域，已进入全球50多个国家和地区。

作为"具身智能第一股"，宇树的IPO不仅是对其自身商业模式的验证，更是对整个具身智能赛道从实验室走向市场的风向标。其最终市值走向，将直接检验一级市场一批高估值公司的成色——如果宇树在二级市场表现不及预期，可能引发整个赛道的估值回调。