DeepSeek 第二轮融资落地约 1000 亿元：估值约 5000 亿，腾讯与宁德时代领投

第二轮融资按条款清单逼近 1000 亿元，估值约 5000 亿

据杭州日报与彭博社等报道，DeepSeek 第二轮融资规模按已签署的条款清单逼近 1000 亿元人民币，远超公司最初约 500 亿元的募资目标，投前估值约 5000 亿元人民币。天眼查披露的投资方包括石溪资本、中芯聚源、CPE 源峰、君联资本、宁德时代、腾讯投资、IDG 资本、拾象科技、Monolith 砺思资本、吉利汽车产业基金等十家，融资阶段为 B 轮。宁德时代与腾讯控股或是承诺出资金额最高的投资方。半年前的首轮外部融资约 500 亿元，是国内 AI 行业当时规模最大的单轮融资。

从财务投资人转向产业合伙人

值得注意的是这一轮出资方的构成。相比首轮以财务投资人为主的组合，这一轮明显向产业链倾斜：汽车、电池、半导体材料与产业基金占据了相当比重，腾讯、IDG 等首轮投资方则选择继续加注。这种结构变化与 DeepSeek 的扩张方向互相呼应——公司既在自建大型智算中心夯实国产算力底座，也在通过对外投资切入硬件与具身智能，例如参与存储厂商长鑫存储的相关股权安排、以约 1.41 亿元参与机器人公司宇树 IPO 的战略配售。产业资本进场意味着资金之外，还可能带来供应链与场景的协同。

募资用途与上市时间表

资金的主要去向被概括为三块：算力采购与智算中心建设、下一代大模型研发与核心团队激励，以及对外产业股权投资。上市路径上，公司正接洽中信证券推进科创板相关筹备，计划登陆上交所科创板，时间窗口指向 2027 年初，不过辅导协议尚未正式签署，发行规模与具体时点仍存在不确定性。9 月下旬，前高瓴创投合伙人严文韬正式加入 DeepSeek 出任首席财务官，被外界视为筹备上市的组织动作之一。技术侧，除了持续迭代 V4 系列基座模型，公司还开源了 Harness V0.2 智能体开发框架，把重心从对话能力推向可自主执行复杂任务的智能体生态。

当投资方的名单从财务机构变成电池厂、车企与半导体资本，DeepSeek 拿到的就不只是钱，而是一条更深的国产供应链。

也需要看到另一面：一级市场对国内 AI 公司的估值正在趋于理性。有分析指出，部分已上市同业在二级市场经历了明显回撤，而当前一级市场给出的估值倍数已经把未来三到五年的高速增长提前计入。这意味着拿到大额融资之后，公司需要在保持三位数增长的同时，尽快把经营性现金流做正，否则估值修正的压力会随之而来。对关注这条赛道的从业者来说，接下来的观察点很明确：智算中心的落地节奏、Agent 生态的真实调用量，以及科创板申报是否按计划推进。